（原标题：“代工大王”华勤时刻赴港上市前开云体育，让一部分老职工先富起来）
文源 | 源媒汇
作家 | 谢春生
剪辑 | 苏淮
手机ODM巨头冲刺港股的关隘，一批随从企业多年的老职工，悄然完成钞票收场。
近日，华勤时刻发布公告称，五大职工抓股平台晓喻提前阻隔减抓经营。在短短不到一个月的时刻内，这些平台共减抓公司股份约3895.59万股，套现款额高达约35.78亿元。
而在近两个月前，上述职工抓股平台减抓经营公布仅一个月，华勤时刻便袒露了规划刊行H股股票并在港交所上市的辅导性公告。9月16日，公司厚爱向港交所递交上市恳求，数天后，职工抓股平台宣告阻隔减抓，于是便有了开篇的一幕。
这一系列动作的时刻点紧凑而精妙，激发阛阓平方猜思。
01
套现近36亿
本次华勤时刻职工抓股平台的套面前刻，号称“精确”。
7月26日，华勤时刻抓股5%以上股东——海南勤沅创业投资合资企业（有限合资）（下称“海南勤沅”）、海南创坚创业投资合资企业（有限合资）（下称“海南创坚”）、东海南软胜创业投资合资企业（有限合资）（下称“海南软胜”）、海南华效创业投资合资企业(有限合资)（下称“海南华效”）、海南摩致投资合资企业（有限合资）（下称“海南摩致”）袒露减抓经营，拟在15个来回日后的3个月内减抓推断数目不特别40,630,183股，即不特别公司总股本4%的股份。上述股东均为公司职工抓股平台，减抓原因为本人资金需求。
图片起原：华勤时刻公告
从施行减抓进度来看，远比经营来得迅猛。8月28日至9月18日历间，五大职工抓股平台飞快完成了95.88%的预定减抓缱绻，随后便晓喻提前阻隔减抓经营。
具体来看，海南勤沅、海南创坚、海南软胜、海南华效和海南摩致减抓后诀别套现8.02亿元、6.65亿元、7.34亿元、6.13亿元和7.64亿元，推断套现35.78亿元。减抓后，该五大职工抓股平台抓股比例均已降至5%以下，不再是公司抓股5%以上的紧要股东。这一变化，意味着它们改日的减抓行径将不再需要提前公告，取得了更大的操作空间。
职工抓股平台的集体大界限减抓，激发了外界对华勤时刻的难得。针对关连减抓情况，源媒汇致函华勤时刻方面，收尾发稿未获恢复。
不外，有华勤时刻证券事务部东说念主士对投资者暗意，减抓是职工行径，董监高们暂时莫得颠倒强烈的减抓需求。
该东说念主士合计，抓股的大约齐是在公司职责十几年的老职工，他们可能资金一直齐投在公司里，当今也有我方改善生计方面的诉求。
把柄公告自大，这些职工抓股平台的股份起原，均为公司IPO前取得的股份及老本公积转增股本相貌取得的股份。天眼查自大，华勤时刻诞生于2005年，于今正值20年。而一直随从公司的老职工，思要通过减抓套现改善生计也无可厚非。
另外，从股价层面来看，wind数据自大，华勤时刻A股IPO刊行价为80.8元/股，上市后股价一度跌至42.84元/股（不复权，下同），但随后反弹至105.98元/股的历史高点。收尾9月18日收盘，股价报收于94.28元/股，较刊行价高涨了16.68%。
图片起原：Wind
这一价钱水平，彰着为职工抓股平台提供了细致的退出契机，实现了钞票收场。
职工抓股平台大幅减抓的同期，华勤时刻也在紧锣密饱读地股东赴港上市经营——8月23日，公司董事会审议通过了刊行H股并在港交所主板上市的关连议案；9月16日，华勤时刻厚爱向港交所递交了上市恳求。
图片起原：华勤时刻公告
从公司职工抓股平台减抓套现到港股递交IPO招股书，再到集体提前阻隔套现，不免让外界对个中关联产生联思。不外，对此，前述说起的证券事务部东说念主士也对投资者暗意，五大职工抓股平台晓喻阻隔减抓与公司拟在港股上市的经营没相关联，仅仅这几件事情在近几个月发生长途，它们之间是十足寥落的。
此外，招股书袒露，公司谋求港股上市，旨在股东内行化策略及外洋业务，切入国际老本阛阓，进步国际形象和增强竞争力。
其实说白了，华勤时刻此番赴港IPO，盯上的不仅是外洋业务，更思以此拓宽境外融资渠说念，引入更多外部投资东说念主。
02
困于低毛利率
华勤时刻的老本运作，离不开其首创东说念主邱文生的策略视线。邱文生是福建连城东说念主，连城是龙岩市下辖县，是以其与好意思团王兴、字节高出张一鸣同属龙岩企业家。
1990年，17岁的邱文生考入清华大学机械工程专科，后又在浙江大学攻读化学工程机械专科硕士学位。毕业后，他进入中兴通信，成为中兴手机商讨所的早期职工。
2005年，邱文生与几位手机工程师在上海浦东张江创立了华勤时刻。公司领先从事手机主板遐想，后冉冉发展成为内行智能居品ODM行业巨头。
在邱文生的指导下，华勤时刻酿成了专有的“3+N+3”居品策略，即以智高东说念主机、条记本电脑、处事器三大闇练业务为基石，繁衍聪惠生计、交易数字出产力及数据中心全栈处理决议的“N”生态，并锚定机器东说念主、汽车电子、软件三大新兴赛说念。
这一策略收效权贵。2024年，华勤时刻营收冲破千亿，达到1099亿元；2025年上半年，公司营收同比增长113.06%达到839.39亿元。
图片起原：Wind
尽管营收界限弘远，可身处薄利的ODM行业，华勤时刻也未能“免俗”。数据自大，2022年至2024年，华勤时刻的毛利率一直处于波动状态，诀别为9.6%、10.9%和9.0%。
2025年上半年，在营收大涨的情况下，公司毛利率却仅录得7.4%。从细分业务结构看，以智高东说念主机等为主的挪动末端业务、个东说念主电脑和处事器等为主的计较及数据中心业务是华勤时刻的主要收入起原，但毛利率诀别8.8%和5.9%。
图片起原：华勤时刻招股书
反不雅与华勤时刻并称为“国内手机ODM三巨头”的龙旗科技和闻泰科技，毛利率情况也并不乐不雅。2024年，龙旗科技的智高东说念主机和平板电脑居品毛利率仅为4.92%和8.62%；闻泰科技的智能末端居品毛利率仅为2.49%。
这种低毛利率的气象，突显了ODM行业的实质颓势——低附加值、强烈竞争。
为了进步盈利身手，华勤时刻驱动对产业链进行整合。2024年，公司斥资28.5亿港元收购易路达控股80%股份，切入苹果供应链（Beats耳机代工）；2025年7月，又耗资23.93亿元策略投资晶圆代工场晶书册成，获取6%股份。
系列投资整合尚未达预期，公司欠债率却已肉眼可见攀升——天眼查自大，其欠债率由2024年末的69.95%飙至2025年上半年末的74.64%。另外，收尾2025年上半年末，华勤时刻的经营行径产生的现款流量净额为-15.22亿元，同比下滑246.2%。
图片起原：Wind
垂死的现款流重叠高欠债率，未必才是促使华勤时刻在A股上市仅两年便紧急寻求港股上市的要津。
03
AI成转型新但愿
面对利润趋薄的处境，华勤时刻正将转型的但愿，录用于AI时刻所带来的居品升级。
从华勤时刻的AI智能生态策略来看，公司主要围绕两大主义张开布局：一是算力基础风光，如AI处事器；二是为多场景提供软硬件因循的末端居品，包括AI手机、AIPC、可一稔征战等。
在算力领域，华勤时刻早在2023年就率先发布了AI处事器，并在2024年实现该业务的抓续高速增长。
硬件方面，华勤时刻获胜切入内行科技巨头的供应链。
近期Meta Connect大会上，Meta推出了五款中枢硬件新品，涵盖首款AR眼镜、三款无自大AI眼镜以及一款基于sEMG时刻的肌电手环。其中，手脚AR眼镜紧要配件的肌电手环备受难得。该居品采用EMG肌电时刻，用户通过纯粹的手环，即可凭借渺小手部动作操控AR界面中的数字内容，更因循“高精度隔空输入”——无需抬手，仅凭手指微动就能完成翰墨输入。
据AR圈音书，华勤时刻恰是这款肌电手环的整机代工制造商。
不外，在华勤时刻加快布局AI的同期，其主要竞争敌手龙旗科技与闻泰科技也在积极拓展AI关连业务。
龙旗科技已明确暗意，将于2025年全面发力AI PC赛说念，构建ARM/X86多平台开发身手，并实现多品牌客户的量产录用。公司预测改日几年将迎来权贵增长。
在热点的AI眼镜领域，龙旗科技雷同有所斩获。据报说念，该公司与内行头部互联网客户结合，已推出两代AI眼镜居品，累计出货量特别200万台。受AI眼镜等居品驱动，2025年上半年龙旗科技的AIoT业务收入达33.21亿元，同比增长45.26%，收入占比也从2023年的9.2%进步至16.7%。
闻泰科技则禁受了互异化的旅途，愈加聚焦于半导体中枢器件。公司显现，2024年上半年半导体业务在AI数据中心、AI处事器电源、AI PC和手机等诈欺领域增长权贵，客户袒护海表里处事器厂商、电源供应商及云处事商。2024年第三季度，公司半导体业务在计较机征战领域增速尤为杰出，同比增长近30%，环比增长近20%。
此外，跟着AI芯片与机柜功率密度握住进步，闻泰科技也正积极布局GaN、SiC品级三代半导体时刻在处事器电源领域的升级诈欺。
可见，三大ODM巨头不谋而合地加大了对AI的干与。
然而，AI时刻的快速迭代也对ODM厂商提倡了更高条目。华勤时刻需在AI芯片适配、软件整合与模子部署等方面构建软硬一体化的中枢身手，实现从传统“遐想+制造”向“遐想+整合+优化”的转型。
问题在于，当前华勤时刻仍濒临毛利率偏低、现款流垂死、欠债率高级多重挑战。在此配景下，赴港IPO是否真能成为其实现AI转型解围的要津一步，尚有待不雅察。
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